2015/08/14
1253
【独家】CEC拟并购普瑞或为开发晶上市加码
2015年上半年LED行业内并购事件不断，有不少网友戏称今年为"并购年"，尤其最近一段时间"并购"潮愈演愈烈，其中有几宗国内企业收购国外企业的事件引起了行业的高度关注。
四月份金沙江集团宣布收购Lumileds股权80.1%，七月份深科技发布公告称拟1.3亿美元收购美国普瑞，对于行业中这种典型的"小吃大"有人认为行业正在朝着"强者愈强"的方向发展，而中小企业则面临着被这股洪流大力洗刷的局面。
开发晶跨国拟收普瑞 未来上市机会很大
晶元光电持有开发晶44%的股份是开发晶的第二大股东，对此事也较有发言权，因此OFweek半导体照明网编辑近日采访了晶元光电市场行销中心协理林依达先生，对于开发晶拟收购普瑞林依达先生也表达了自己的一些看法。
据林先生介绍，普瑞的芯片原本就是由晶元来代工，两家本就是合作关系，交易完成后两家企业的合作关系会更加密切和稳定。
在市场方面，晶元与普瑞之间并没有行业观点认为的冲突。"普瑞主要是做COB封装，他们的芯片本来就是由晶元代工，普瑞产品卖出去的多，晶元卖出去产品也就多了，所以我们的渠道是没有冲突的。"林依达先生说，
开发晶是中国电子集团（以下简称"CEC"）旗下LED企业之一主要从事研发、制造、销售LED外延片、芯片、LED光源模块、LED灯源和LED灯具等，据了解其项目二期建成后MOCVD设备将达到90台，此次交易完成后无论是企业实力还是市场地位都将得以提升，那未来又是否会考虑上市呢？
"我们很乐见于有机会在中国IPO，但是这也要看开发晶未来的表现。我个人觉得是十分有可能，机会很大，至于以后会怎么规划还要看大股东。"林依达先生表示这次交易正式完成可能还需要半年左右的时间，至于未来两家企业会如何布局还需要等到其正式融合之后才能确定。
1.3亿美元值不值？
开发晶此次拟1.3亿的价格收购普瑞值还是不值？对于这个问题大多数行业人士都认为这个价格对于开发晶来说是非常值得的，林依达先生也表示晶元对于这个价格也很满意。
早在2012年时开发晶就曾与Bridgelux就股权达成协议，开发晶拟以2，500万美元取得Bridgelux约7%股权，按这个价格来算，2012年时若要收购普瑞100%股权则需要约3.57亿美元左右。
不同年份两种价格的差距是否可以说明普瑞目前的价值较之以前缩水不少呢？但是也正是因此而给了中国LED企业将其并购的契机，其大量的专利和海外渠道或许才是开发晶最为看重的。
收购之下 风险暗藏
目前国内市场竞争激烈，同时国内企业也经常因为专利掣肘而在国际市场中失去一些发展机会。因而对于国内一些有资金有技术有实力的LED企业来说，收购一些具有专利优势的外资企业并无不可，但是林依达先生表示收购也是存在一定的风险，企业在进行交易时要十分谨慎。
当然，开发晶想要并购普瑞也存在一定的风险。
1、普瑞财务状况问题
日前深科技发布的公告中表示Bridgelux的财务状况不是很好，未来现金流有可能会进一步恶化，而本次收购或可缓解其现金流状况，开发晶则可能面临后续追加投资的风险。
开发晶也在公告中表示Bridgelux必须要通过降低成本等方式以减少不必要的开支，取得经营主导的角色后，将减少Bridgelux管理成本，通过优化人力等手段，降低管理费用，同时加大对Bridgelux现有产品的合作，以增加销售收入和利润。
与此同时Bridgelux未来也会通过内部优化，通过降低生产成本、研发费用、销售费用、管理费用等方式确保2016年能实现盈亏平衡。
2、可能面临企业文化冲突
其次，本次收购是与重庆市渝北区政府下属重庆临空共同投资完成，有可能面临合作理念不同及政策难以落实的风险。为此，需加强双方的沟通，寻求更多的利益共同点，推动重庆市LED产业链的发展。
再次之，开发晶之前没有并购国际化公司的经验，因此管理美国公司可能面临企业文化冲突、核心技术人才流失、不熟悉当地法律政策的风险。但是开发晶也已经表示公司已聘请德勤会计事务所及方达律师事务所做项目尽职调查，以规避项目可能面临的财务及法律风险。
3、未来或影响开发晶现金流
最后，由于此次交易资本投入较大，因此可能会给开发晶带来财务及现金流紧张等风险。对此，开发晶将通过增资扩股方式同步引入产业资金、行业基金等，以化解本次较大投资带来的风险，同时也为开发晶的未来良性发展奠定了基础。
企业进行收购的主要目的是为了在行业中更好的发展，获得更高的利润，因此需要对并购中一些可能面临的风险做好充分的调查和准备，这些风险包括评估风险、营运风险、债务风险、资金风险、政府行为的风险、人力资源及企业文化冲突的风险等，这些风险没有则已，一旦出现将会成为影响收购成功的决定性因素。
结语
因而在LED行业的并购过程中，企业需要加倍提升对于潜在风险的认识，并购双方都需要保持冷静，对市场及自身作出客观评价。
无论是收购国内企业还是国外企业，对中国LED企业和市场来说都是一个很好的发展契机，在某种程度上来说也是一种跑马圈地的行为。中国拥有极为诱人的大需求量LED市场和人口红利，现在越来越多的企业涌向中国，随着中国本土厂商实力逐渐加强，未来或许会出现更多的并购事件。
打造高端及一站式照明工程商贸平台
欢迎莅临上海国际照明展览会!
主办单位官方微信
