瑞银证券：2016年LED持续供过于求 陆厂赢面大

   瑞银证券指出，2016年LED产业将持续供过于求，出货成长利多将会被价格下滑利空所抵消，看好大陆LED族群才有机会胜出。

  瑞银证券科技产业分析师洪希民指出，LED产业历经去年短暂复苏后，2015年又进入供过于求状态，至于2016年，根据内部所进行的高亮度LED芯片模型，直指依旧处于供过于求状态，2015年与2016年供过于求比率预估将分别为10%与12%，较去年的4%大幅攀升。

  洪希民认为，2016年LED产业依旧供过于求的原因主要有两项：

  一、电视、平板电脑、智能手机需求疲弱造成背光需求比预期疲弱，将抵消来自一般照明的成长；

  二、大陆LED厂商扩增产能，将增加产能过剩风险；因此，除了大陆厂商之外的全球LED业者将面临价格压力，市占率增加与出货量大者能胜出。

  洪希民指出，受惠于LED灯泡零售价格的下降，预估2015年与2016年LED一般照明普及率将分别攀升至17%与24%，如飞利浦积极以2.5美元促销LED灯泡，几乎与紧凑型荧光灯（CFL）差不多价格，但来自背光需求的疲弱与LED芯片效率提升，都会影响整体LED需求，因而将今年高亮度LED芯片面积需求调降6%。

  针对台厂亿光，洪希民表示，随着面板模组需求持续疲弱，长期恐冲击营运成长动能，加上产业竞争加剧，因而将其2015至2017年每股获利预估值分别调降至3.3、3.43、3.62元。

  至于晶电，洪希民直指现阶段面临下列4项结构性问题：

  一、市占率流失给大陆厂商；　

  二、照明客户大举杀价；

  三、大陆竞争对手容易切入关键专利；

  四、并购璨圆负担；2015至2017年每股获利预估值分别调降至-0.15、-0.27、0.02元。